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2026年5月26日，礼来在感染性疾病领域投下重注，接连收购Curevo、LimmaTech Biologics及Vaccine Company三家biotech，交易总金额最高可达38亿美元。

三笔交易中，Curevo最具“火药味”。其核心候选产品amezosvatein是一款用于成人带状疱疹预防的佐剂亚单位疫苗，直接对标葛兰素史克的年销48亿美元的明星产品Shingrix。

目前市场上的主流带状疱疹疫苗虽有疗效，但耐受性不佳，导致整体接种率偏低，部分人群对第二针接种存在犹豫，大量患者无法获得充分防护。amezosvatein采用下一代合成佐剂设计，旨在克服这一问题。

在二期临床头对头对照试验中，该疫苗的所有主要疗效终点免疫应答均达到现有标准疗法水平，同时将疲劳、畏寒、注射部位疼痛等影响日常活动的不良反应显著降低超半数。

更具价值的是，已有多项医学研究证实，接种带状疱疹疫苗可降低痴呆发病风险，而耐受性更佳的新型疫苗，有望进一步拓宽接种人群，从公共卫生层面降低群体性远期疾病风险。

此前Curevo受资金限制，三期临床进度持续延后，礼来的入局彻底解决其研发资金难题，有望依托产品差异化优势，打破GSK在带状疱疹疫苗领域的长期统治格局。

7.8亿美元收购LimmaTech Biologics，则彰显了礼来“预防优于治疗”的长期医疗理念。其核心管线LTB-SA7处于一期临床阶段，用于预防金黄色葡萄球菌感染，这正是外科手术部位感染的首要致病菌。

金黄色葡萄球菌的棘手之处在于日益严峻的耐药性问题。当抗生素的防线被不断突破，疫苗就成为了重要的屏障。LimmaTech的自研平台可针对致病毒素与超抗原起效，诱导机体产生广泛且持久的免疫应答，重点锁定驱动疾病的毒素与超级抗原。其临床前管线还覆盖多种易引发不孕、给女性带来长期感染后遗症的病原体。

礼来此番布局，提前卡位耐药菌疫苗蓝海市场，在全球抗菌耐药危机持续升级的背景下，构筑起长期的疾病预防技术壁垒。

而最高15.5亿美元收购Vaccine Company，是三笔交易中最具技术想象空间。该公司正在开发的体内纳米颗粒（IVN）技术，旨在实现病毒样颗粒疫苗所带来的持久免疫应答，同时大幅简化生产工艺。其管线中的领先项目是一款针对EB病毒的五抗原候选疫苗，已处于临床一期准备就绪阶段。

随着医学研究的深入，EB病毒的致病价值被持续刷新，该病毒感染不仅会引发急性传染性单核细胞增多症，还与多发性硬化症等神经系统疾病、多种恶性肿瘤的发病密切相关。这意味着，一款成功的EBV预防性疫苗，不止能预防急性感染，更能从源头降低远期慢性病、癌症的发病风险，具备极高的公共卫生价值与商业价值。

在行业集体收缩的寒冬逆势重注疫苗赛道，礼来的布局并非盲目激进，拆分其逻辑大致可分为四个部分。

第一，有钱。依托Zepbound等爆款GLP-1药物的持续热销，礼来手握巨额经营性现金流，具备反周期并购的资本实力。当同行药企因业绩压力被迫收缩研发、剥离非核心管线时，礼来反而拥有充足资金低位吸纳优质资产，完美践行了赛诺菲前CEO保罗·哈德森“疫苗犹豫期是逢低买入最佳时机”的行业判断。

第二，有人才。此次并购落地前数月，礼来官宣聘任前FDA疫苗研究与审评中心（CBER）主任彼得·马克斯，担任感染性疾病部门负责人。马克斯因质疑卫生与公众服务部部长肯尼迪处理疫苗安全记录的方式于2025年3月离职。如今三笔收购的落地，正是马克斯到任后的系统性动作，其加盟提升了礼来疫苗赛道的监管与研发经验。

第三，有信心。礼来首席科学与产品官斯科夫龙斯基明确表示，多项长期医学证据证实，常见病原体感染与远期神经系统疾病、癌症、不孕症等慢病密切相关，而抗生素耐药性的加剧，让疫苗成为传染病防控最核心、最可靠的手段。礼来跳出“疾病治疗”的传统药企思维，锚定“源头预防”的新医疗范式，完成赛道价值升级。

第四，有积累。礼来虽凭借代谢类药物出圈，实则在疫苗领域也底蕴深厚。二战期间，礼来已规模化生产脑炎、流感等多款疫苗及抗毒素；1955年更是成为全球首家大规模量产索尔克脊髓灰质炎疫苗的企业，占据美国60%的市场份额，拥有扎实的疫苗研发、生产、质控产业底蕴。

值得关注的是，此次疫苗赛道布局，只是礼来2026年全面扩张的缩影。今年以来，礼来已累计完成10笔产业收购，涵盖基因药物、睡眠障碍、肿瘤、传染病等多个领域，仅5个月便成为全球生物制药行业最活跃的并购方，全力向多元化创新药企转型。

图片来源：Fierce Biotech

当然，这场近40亿美元的反周期豪赌，依旧面临多重现实挑战。

首先，美国疫苗监管环境的不确定性仍在加剧。在肯尼迪领导下的HHS，疫苗审批的政治化风险不容忽视。Mondera的遭遇已经证明，监管标准的动态调整可能随时阻碍研发进程。

其次，赛道竞争壁垒深厚，竞品公司深耕疫苗领域多年。拥有成熟的商业化体系与医生渠道，Curevo的带状疱疹疫苗想要突围并非易事。

最后，本次收购的核心管线均处于临床早期或临床前阶段，研发周期长、不确定性高，短期无法贡献营收，成败需三五年后才能验证。

当然，大买特买背后，或许也暗合了礼来公司的“Chorus”模式所践行的“快速失败、低成本失败”理念。毕竟，无论成功，还是失败都已经赢了。

封面图来源：即梦AI

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