国芯网[原:中国半导体论坛] 振兴国产半导体产业！
不拘中国、放眼世界！关注世界半导体论坛↓↓↓
5月27日消息，瑞银证券将美光目标价从535美元大幅上调至1625美元，并维持买入评级。美光股价涨超19%，市值单日增幅逾1400亿美元，总市值首次突破1万亿美元！
报告指出，高达30%的DDR容量将很快以略低于当前水平的价格锁定长期协议，超大规模计算公司已通过"增强型"LTAs锁定约60-70%的DDR5芯片，保障了美光等厂商的采购量。从需求端来看，预计DRAM供不应求将持续至2028年Q2，NAND则至2027年Q4。
这份研报真正引发关注的，是估值方法的切换。瑞银不再沿用传统分部估值法，而是改用未来盈利折现后的市盈率框架，背后假设是内存行业的盈利波动正在被长期协议显著削弱。
这也是AI供应链当前最大的认知差：市场仍按周期股给存储厂商定价，但买方正在用长期合同锁定供应，卖方则用这些合同重塑盈利底部。如果这一机制成立，美光、SK海力士和三星面临的就不是一次景气上行，而是估值体系的结构性重估。
美光股价5月累计上涨逾70%，有望创下自1987年12月以来最大单月涨幅。该股今年以来已上涨逾两倍，在2025年大涨近240%。
瑞银分析师在报告中写道，随着人工智能推动整个存储芯片行业结构性变化日趋明朗，市场将给予美光更“正常”的估值倍数，美光料继续迎来估值上修。
存储芯片行业传统上具有周期性，但大规模AI基础设施建设打破了这一规律。开发人工智能工具所需的海量数据导致存储芯片持续供不应求。
***************END***************
半导体公众号推荐
加群步骤：
第一步：扫描下方二维码，关注国芯网微信公众号。
第二步：在公众号里面回复“加群”，按照提示操作即可。
爆料｜投稿｜合作｜社群
文章内容整理自网络，如有侵权请联系沟通
投稿或商务合作请联系iccountry
有偿新闻爆料请添加微信
iccountry