406亿！科创板史上最大并购，中芯国际收购中芯北方过会

2026年，在全球晶圆代工的版图上，台积电、联电、中芯国际都占据重要地位，与联电2019年通过外部并购三重 富士通 半导体 （MIFS），实现海外市场拓展不同，中芯国际2026年5月最新收购中芯北方是一次典型的内部整合和提升整体运营效率。

上交所官网显示，5月11日，并购重组审核委员会召开2026年第5次会议，审议通过了中芯国际（688981.SH）发行股份购买资产暨关联交易事项，无进一步落实事项。此次交易是中芯国际拟以406亿元收购中芯北方49%股权，交易完成后，中芯国际对中芯北方的持股比例将由51%上升至100%，实现全资控股。这也是科创板设立至今交易规模最大的发行股份购买资产交易。

中芯北方成立于 2013年7月12日，拥有两条12英寸晶圆生产线，总月产能达到7万至7.5万片，主要提供45nm、28nm以上成熟制程的 集成电路 晶圆代工服务，工艺平台涵盖逻辑电路、 高压 驱动、 图像传感器 等多个领域。中芯北方是中芯国际体系内盈利能力极强的单体工厂之一，近年来营收和利润均保持稳健增长，且产能利用率处于高位。

财务数据显示，2023年度、2024年度及2025年1-8月中芯北方营收分别为115.76亿元、129.79亿元和90.12亿元，扣非归母净利润分别为5.49亿元、16.30亿元和14.68亿元，EBITDA利润率持续稳定在50%左右，2023年为49.94%、2024年为51.64%、2025年1-8月为52.58%。

交易完成后，中芯国际对中芯北方的持股比例将从51%提升至100%，实现全资控股，中芯北方将成为上市公司的全资子公司。本次交易不会导致中芯国际控制权发生变更，交易对方通过本次交易取得的股份自发行结束之日起12个月内不得转让。

此次并购，不仅是科创板首单多地上市红筹企业以发行股份购买资产的标杆案例，更是科创板开板以来规模最大的同类资产重组交易，将有力推动国内 晶圆制造 行业朝着集约化、规模化方向升级。

中芯国际此次收购中芯北方49%股权，此次交易作价高达406.01亿元，评估增值率约98.19%。高估值的核心逻辑在于中芯北方已经度过了重资产投入的折旧高峰期，产能利用率超过100%，盈利能力极强且稳定，属于优质成熟资产的内部回收。而2019年，联电收购并购三重富士通半导体，当年的收购总金额为544亿日元，更多是基于获取日本本土产能、客户资源以及技术授权的外部市场战略扩张，其估值逻辑与内部成熟资产的“上翻”有所不同。