导读：随着马斯克SpaceX上市IPO的消息不断发酵，估值可高达1.75万亿美元；最近金属3D打印火箭公司Rocket Lab股价也不断大涨，南极熊多次拍断大腿。
2026年5月，南极熊获悉，美国航天公司Rocket Lab的第1000台卢瑟福（Rutherford）金属3D打印火箭发动机已成功下线。作为全球首款电动泵供油的轨道火箭发动机，卢瑟福的产量规模已跻身全球前列，标志着增材制造在商业航天领域正从技术验证走向批量化生产。
△2026.5.18，Rocket Lab股价已经124.77美元，市值722亿美元（近5000亿人民币）
2026年3月26日，南极熊发布了一篇《这个金属3D打印火箭公司市值已达2800亿元，我感觉亏了好几亿》
用3D打印做下游产品，估值逻辑应该不一样
2021年它上市之后，南极熊就把Rocket Lab加入了自选股，作为我十几个全球3D打印概念股之一。
2024年，在股价是3.8美元的时候，南极熊写过好几篇关于金属3D打印火箭前景的报道，其中不少是关于接到大订单的。
那时候国外不少3D打印公司纷纷被贱卖或者被收购，Desktop Metal、巴斯夫3D打印材料部门、Micron等在资本市场发生剧烈动荡，DDD、Stratasys等国外3D打印上市公司股价阴跌不止。
那时候我顺便看了一下Rocket Lab的K线走势，就想，这么好的公司，市值才20亿美元出头，真的是好标的啊。
这个不应该按照3D打印设备公司的逻辑来看，而应该按照商业航天火箭的应用逻辑，因为3D打印只是它生产火箭的工具。（南极熊特别提示，非常值得思考的一个问题：在未来，是做3D打印机的公司值钱，还是用3D打印机来生产制造产品应用的公司值钱？）
我甚至还和一些想投资3D打印的风投机构说，这个公司价值那么好，而且营收也起来了，其实可以直接在二级市场买它的股票，和国内一些做商业航天和火箭的创业公司相比，估值真的很良心。如果拿1亿元来买它，必有厚报。
但资金出海和使用方向的规定，是个难以逾越的阻碍。后来就不了了之。
感觉亏了好几亿
△2026年3月26日Rocket Lab股价72.88，市值415亿美元
谁知道，到今天才过去不到2个月，Rocket Lab市值就从415亿美元涨到了722亿，差不多5000亿人民币。实在了又拍断一次大腿。
要知道的是，2014年年中的时候，还是不到4美元一股的，这期间差不多涨了30倍！
现在是白天，请允许南极熊做个白日梦（毕竟南极熊经常做白日梦）。
△2025年5月，南极熊曾经大做白日梦《我做梦筹了200亿元，收购国外所有3D打印上市公司，拿到A股变2900亿》
“如果，前两年南极熊是和一些美元资金而不是人民币资金，去深入研究这个公司，发现其价值，那么会不会买它1亿元甚至1亿美元呢？如果真的买了，并且持有到现在，1年多的时间，可以变成30亿甚至210亿人民币，那就实现了好多小目标了。分南极熊几个小目标，应该是洒洒水？”
话又说回来，Rocket Lab的真实业务虽然还算不错，2025年营收已经6亿美元，远超3D打印龙头厂商Statasys的5.5亿美元和DDD的3.8亿美元；2026Q1营收高速增长63%。不过，这722亿美元的市值，也已经不算低了。
3D打印是量产提速的关键
卢瑟福发动机的规模化生产直接取决于3D打印工艺的普及。发动机的主要部件——燃烧室、喷油器、泵和主推进剂阀——均采用增材制造技术，全部组件可在24小时内完成打印，所需时间仅为传统机械加工和铸造工艺的几分之一。
Rocket Lab在位于加利福尼亚州长滩的工厂生产这款发动机，工厂内配备了来自EOS、尼康SLM Solutions和雷尼绍（Renishaw）等供应商的专用金属3D打印设备，金属粉末由Carpenter Technology公司供应。
在生产速度方面，自项目启动以来提升明显：2017年的月产量约为1台，如今已提升至年产约200台的水平，而且还在增加。截至2025年底，卢瑟福发动机已为70余次电子号火箭发射提供动力，累计送入太空的发动机超过800台。
下一代：阿基米德发动机延续3D打印优先路线
Rocket Lab的下一代推进系统同样秉承增材制造优先的开发理念。专为部分可重复使用中型运载火箭"中子号"（Neutron）设计的阿基米德（Archimedes）发动机，采用了3D打印的涡轮泵壳体、推力室、阀体和结构部件。
阿基米德是一款富氧分级燃烧发动机，使用液氧与甲烷作为推进剂，单台推力达733千牛（约165000磅力），中子号第一级由九台发动机组成，总推力可达约142万磅力（6320千牛）。发动机的设计目标是单台至少可重复使用20次。
目前，Rocket Lab已完成阿基米德发动机的首次完整组装，并在NASA密西西比州斯坦尼斯航天中心开展了测试工作。长周期3D打印组件也已完成制造，正在长滩发动机开发中心接受检验。
南极熊评论
南极熊想说，从2013年立项到第1000台发动机下线，卢瑟福发动机走出了一条"以增材制造换产能"的商业化路径，也证明了3D打印在严苛航天环境中具备工程可靠性。24小时完成关键部件打印、年产200台的节奏，使Rocket Lab能够以显著更低的成本和更短的交货周期维持高频发射。阿基米德发动机延续这一路线，意味着增材制造在商业航天推进系统中的份额还将持续扩大。
备注：本文只是分析金属3D打印火箭发动机，请读者不要以此来进行投资。
重点3D打印活动通知预告
①报名：商业航天与低空飞行3D打印大会
大会核心信息
主办单位：中国遥感应用协会、中国通信工业协会
承办单位：深圳市商航会展有限公司
战略支持媒体：南极熊3D打印网
大会时间：2026 年 8 月 19—21 日（3D 打印专题论坛：8 月 20 日）
大会地点：深圳会展中心（福田）
展览规模：展览面积 15000㎡，预计展商 300+。特别设置3D打印商业航天/低空飞行展区。
会议规模：主会场 500—700 人；平行专题会议 7 场，各 200—350 人
参会对象：商业航天（火箭、卫星、太空制造）、低空飞行（eVTOL、无人机）、3D 打印全产业链、科研院所、投资机构、政府及园区代表等
