航运评论
一、2026年一季度沿海干散货运输市场低位拉升，预计二季度走势前高后低2026年第一季度，中国沿海干散货运价指数低位拉升。截至3月27日，上海航交所发布的中国沿海干散货运价指数报收于1235.73点，较上季度末上升28.64%，较去年同期上升20.58%。一季度均值较去年四季度下降10.13%至981.24点，较去年同期上升6.55%。其中沿海煤炭、铁矿石及粮食运价指数均值同比分别上升17.94%、10.27%和34.53%。据上海国际航运研究中心中国干散货运输企业景气指数显示，2026年第一季度，干散货运输企业景气指数为118.9点，较上季度下降5.38点，至相对景气区间；干散货运输企业信心指数为168.38点，较上季度上升34.81点，进入较强景气区间。干散货运输企业总体运行状况较好，企业家们对市场经营信心充足。第二季度，煤炭方面，受进口煤价格倒挂影响，内贸煤炭替代需求坚挺，叠加国际市场吸引内外贸兼营船舶外流，沿海煤炭运价或维持高位震荡，但国内煤炭消费需求仍受淡季扰动，汛期水电对火电的替代效应也将增强，预计二季度运价走势前高后低。铁矿石方面，国际市场景气度回升对沿海矿石运价形成一定外部支撑，但港口铁矿石库存仍处高位、钢厂铁水产量回升有限、终端钢材需求修复乏力，预计二季度运价后期震荡下行。粮食方面，散货市场的整体上涨行情为沿海粮食运价带来利好，但由于生猪价格低迷且上涨动力不足，深加工企业走货节奏放缓，企业补库动力偏弱，预计二季度运价后期震荡回落。数据来源：上海航运交易所，上海国际航运研究中心整理
二、沿海煤炭运价节后快速攀升，预计第二季度运价前高后低2026年第一季度，全社会用电量保持良好增长，动力煤消费量同比增加3.34%，同时印尼煤炭供应趋紧，进口煤价持续倒挂，推动内贸煤炭需求释放，沿海煤炭运量同比大幅上升。1-2月全国沿海内贸煤炭海运量同比大幅上升10.86%至1.43亿吨。运价方面，春节长假期间现货货盘释放冷清，船多货少局面导致沿海运价跌至低位，节后受工业用电需求复苏及大秦线检修前终端抢运补库的影响，叠加内外贸兼营船外流导致部分区域运力紧张，国际局势冲突推高航运成本，沿海煤炭运价大幅攀升。截至3月31日，上海航交所发布的中国沿海煤炭运价指数报收于1044.78点，较上季度末大幅上涨63.1%。第二季度，国际局势仍存在较大变数，国际油价高位波动，进口煤价格倒挂将继续支撑内贸煤炭运输需求。但二季度煤炭消费迎来传统淡季，下游电厂将维持长协刚需拉运为主，汛期水电对火电的替代效应也将增强，预计二季度运价走势前高后低。数据来源：中国煤炭资源网
数据来源：海关总署
数据来源：上海国际航运研究中心
数据来源：上海航运交易所
三、沿海矿石运价前低后高，预计二季度运价后期震荡下行
2026年第一季度，全国钢铁行业主要产品产量同比均有所下降，但受主要出口国供应增加、矿价走低等因素影响，中国铁矿石进口量同比大幅增长10.5%，推动港口库存再创近1.8亿吨的历史新高，全国钢厂进口矿总库存也相应增长，带动沿海铁矿石运量小幅上涨。1-2月全国沿海内贸铁矿石海运量同比小幅上涨4.28%至5669.24万吨。运价方面，春节期间企业大规模放假，终端运输需求走弱导致运价承压下行。节后随着钢厂复工复产逐步释放需求，叠加中东地缘冲突推高油价，船舶运力阶段性紧张，拉动沿海铁矿石运价快速反弹上涨。截至3月27日，上海航交所发布的中国沿海金属矿石运价指数报收于1008.21点，较上季度末大幅上升42.4%。第二季度，非主流矿货源供应稳步释放，整体市场供需格局趋于宽松，进口矿价预计震荡偏弱运行。国际市场景气度回升对运价形成一定外部支撑，但当前港口铁矿石库存仍维持高位，钢厂铁水产量回升空间有限，终端钢材需求修复乏力，预计二季度沿海铁矿石运价后期震荡下行。四、沿海粮食运价先跌后涨，预计二季度运价后期震荡回落2026年第一季度，南方港口内外贸玉米库存低位带动补库需求，随着玉米价格的逐步上涨，贸易商售粮意愿增强。节后中储粮加大玉米收储力度，生猪存栏量持续增长支撑饲料生产与消费，对沿海粮食运输货盘提供一定支撑。1-2月全国沿海内贸粮食海运量同比小幅上涨4.39%至1641.48万吨。运价方面，节后受整体散货市场影响，供给端运力阶段性紧张，同时北方集港成本高企加之油价上调推升运费，带动沿海粮食运价快速回升。截至3月27日，上海航交所发布的中国沿海粮食运价指数报收于1325.44点，较上季度末大幅上升25.19%，较去年同期大幅上升62.52%。第二季度，散货市场的整体上涨行情为沿海粮食运价带来利好，但随着养殖亏损持续发酵、生猪产能逐步有序去化，饲料企业生产及原料补库节奏将有所放缓，同时进口替代谷物到港增量增多，将进一步挤占内贸玉米消费及北粮南运空间，预计二季度沿海粮食运价后期将震荡回落。
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