彭博中国固定
收益指数月报
2026年3月
彭博指数团队与彭博行业研究联合发布
彭博是全球首家将中国债券纳入全球主流指数的指数提供商。彭博中国固定收益指数系列作为衡量中国债券市场的旗舰指数，为全球投资者提供了清晰且独特视角和观察。
《彭博中国固定收益指数月报》由彭博指数团队和彭博行业研究分析师共同撰写，为您呈现月度指数回顾、短期宏观经济和债市展望。
3月关键洞察
彭博中国综合指数（衡量中国债券市场的旗舰指数）录得0.26%的正回报，年至今回报为0.85%。指数30天波动率在本月有所上升。
彭博中国高流动性信用债（LCC）指数（衡量中国高流动性投资级信用债的旗舰指数）3月录得0.29%的回报率。
中资美元信用债（功夫债）指数（衡量以美元计价中国信用债的旗舰指数）3月录得-1.27%的回报率，跌至负值区域，年至今回报为0.35%。
扫码阅读本期全文，您可了解以下指数3月表现与调整摘要：
LCC、功夫债等中国指数关键分析：最差收益率、期权调整利差，期权调整久期等
全球综合指数中人民币排名
所有待偿期限指数：哪些回报亮眼？
彭博中美国债指数收益率变化
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彭博行业研究观点
伊朗战争引发全球债券市场抛售，今年截至3月13日，仅有少数政府债券实现正的总回报，包括中国和马来西亚。这与人民币和林吉特在亚洲货币中的优异表现相一致。人民币资产较低的波动性，彰显其相较于林吉特相关资产具备更明显的避险属性。同期，美国国债、日本国债以及多数新兴市场债券均录得下跌。
美元走强，特别是在中东冲突爆发之后，并非避险资金流入的体现，更多是体现美国金融市场的流动性：由于美债与股市表现疲软，杠杆投资者面临追加抵押品要求，从而推升对美元的需求。金融市场的持续下跌和波动率的上升将导致保证金要求提高，追加现金的需求也会随之增加。一旦流动性趋紧，可能引发被动抛售，并导致包括亚洲美元债在内的金融资产价格进入下行螺旋，随后可能发生外资流出。这预示着流动性紧缩风险上升，并可能促使美联储转向更为宽松的货币政策，即便面临油价冲击亦是如此。一旦出现这种情况，美元走强或将逆转。
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