3 月以来，黄金市场开启深度回调行情，并在今日美联储鹰派议息决议落地后加速下探，国际国内金价同步创阶段性新低。今日，现货黄金盘中最低触及 4670 美元 / 盎司，黄金产业股票 ETF 上演跌停潮。
财联社梳理发现，目前市场上“含金”的投资品种主要集中在各类黄金主题 ETF 、实物黄金 ETF 以及银行理财产品中。在 3 月黄金价格回调期间，跟踪实物金价的黄金 ETF 净值随市回调，却获资金逆势净流入，不过，在 19 日资金流向出现急速逆转，头部基金更是单日净流出超 50 亿元。
相比而言， 19 日，黄金产业股票类产品跌幅远超金价本身，并持续遭遇资金赎回，净值表现较差。黄金类银行理财净值表现滞后，暂没法获知受影响状况。
国际国内金价同步重挫 3 月以来累计跌幅超 11%
本轮黄金市场的疲弱走势始于 3 月初。
在美联储 3 月议息会议偏鹰信号的压制下，跌势在 3 月 19 日达到高潮。国际现货黄金（伦敦金现）在 3 月 2 日触及 5419.32 美元 / 盎司的月度高点后，开启下行通道，截至 3 月 18 日收盘，已回落至 4813.53 美元 / 盎司， 3 月以来最大回撤超 11% 。 3 月 19 日盘初跌势进一步加剧，现货黄金盘中最低触及 4670 美元 / 盎司。
国内黄金市场同步承压，期现价格双双大幅下挫。上海期货交易所黄金主力合约 3 月以来最大回撤达 10.84% ，其中 3 月 19 日表现尤为惨淡，主力合约低开 2.2% 于 1089.00 元 / 克，此后震荡下跌 4.63% ，盘中最低下探至 1057.20 元 / 克，为 2 月 6 日以来新低。上海黄金交易所延期交收合约（黄金 T+D ）同步走弱， 3 月 19 日日内跌幅达 4.38% ，报价 1062.39 元 / 克，盘中最低触及 1056.68 元 / 克。
黄金 ETF “越跌越买”，相较黄金股主题 ETF 表现更好
值得注意的是，尽管金价持续下行带动跟踪实物金价的黄金 ETF 净值同步回落，但全市场黄金 ETF 整体获得大额资金净流入，呈现出典型的 “越跌越买” 特征。
财联社据 Wind 数据统计， 3 月 1 日至 18 日，全市场头部黄金 ETF 净值有所下跌，但规模均实现稳步增长。其中华安黄金 ETF 、博时黄金 ETF 、国泰黄金 ETF 和易方达黄金 ETF 的净值下跌约 2.75% ，但规模分别增长了 1.71% 、 2.28% 、 2.55% 和 3.57% 。
其中，华安黄金 ETF 份额增加 5.49 亿份，规模增长 21.25 亿元，至 3 月 18 日已达 1262.15 亿元，稳居行业首位。
市场分析人士指出，在净值回调阶段规模仍稳步增长，表明部分投资者将黄金 ETF 视为长期资产配置工具，进行左侧布局和逢低吸纳，短期波动并未改变其核心配置逻辑。
不过 3 月 19 日，黄金市场出现了罕见的恐慌性抛盘，华安黄金 ETF 当日资金净流出超 50 亿元，趋势出现急速逆转。
“主要还是美联储点阵图显示降息预期进一步收敛，超出预期”，国信期货研报称，鲍威尔的表态偏观望，其指出中东局势对美国经济的影响尚不确定，甚至提及“下一步行动是加息”的可能性，美元指数加速上行，贵金属估值全面承压。国信期货建议，后续可关注沪金在 1050 元附近的支撑，多看少动，等待宏观情绪企稳。
黄金产业股票 ETF 市场表现方面， 3 月以来表现不佳，业绩承压加剧
华夏中证沪深港黄金产业 ETF ，截至 3 月 18 日收益率低至 -6.74% ， 19 日跌停后本月跌幅已达到 16.83% 。整体而言，黄金产业股票 ETF 的跌幅是黄金 ETF 的 2 倍左右。
市场人士认为，跟踪黄金产业链上市公司股价的 ETF 产品承受了远大于黄金 ETF 的压力，差异源于黄金产业股票不仅受到国际金价下跌的直接影响，还叠加了 A 股市场整体情绪、行业估值调整以及个股基本面等多重因素影响。
值得注意的是，与黄金 ETF 资金逆势流入形成对比，部分黄金产业股票 ETF 出现了明显的资金流出。例如，截止 3 月 18 日，永赢旗下同类黄金产业股票 ETF 出现了 12.67 亿元的净流出，今日再次净流出近 10 亿元。