据 Wind 统计， 3 月 2 日～ 3 月 25 日，股票型 ETF 整体呈现净流出，但策略指数 ETF 逆势净流入逾 192 亿元。其中，自由现金流 ETF 、红利 ETF 为吸金主力，区间净流入规模分别为 104.87 亿元、 85.31 亿元。
自由现金流指数、红利指数吸引力的增加，可能在一定程度上反映了，市场在特定阶段对收益确定性与下行风险管理的重视。
有机构建议， 2026 年最合理的资产配置结构是“哑铃型”：一端配置高稳健性的自由现金流资产，作为组合压舱石，提供低波动、稳定回报与抗风险能力；另一端布局高弹性的科技成长板块，捕捉结构性机会。
自由现金流 ETF 吸金显著
Wind 数据显示， 3 月 23 日， A 股剧烈调整之际，近 165.4 亿元涌入股票型 ETF ，其中，沪深 300ETF 、上证指数 ETF 、上证 50ETF 、中证 1000ETF 等宽基产品为吸金主力； 3 月 24 日， A 股主要指数集体反弹，资金流入宽基 ETF 的节奏放缓。
3 月 25 日，股票型 ETF 转为净流出，但其中的策略指数 ETF 逆势吸金 18.9 亿元。
拉长时间看，资金逆势流入策略指数 ETF 的趋势更为明显。
据 Wind 统计， 3 月 2 日～ 3 月 25 日，股票型 ETF 合计净流出逾 209 亿元。其中，策略指数 ETF 、行业指数 ETF 、主题指数 ETF 、风格指数 ETF 均呈现净流入，而规模指数 ETF （宽基）呈现净流出。
具体而言，截至 3 月 25 日， 3 月以来净流入规模最大的为策略指数 ETF ，合计吸金规模达到 192.08 亿元。其中，又以自由现金流 ETF 、红利相关 ETF 最受资金青睐。
3 月 2 日～ 3 月 25 日，自由现金流 ETF 、红利 ETF 分别净流入 104.87 亿元、 85.31 亿元。
单只产品方面， 3 月以来，吸金规模较大的 10 只策略指数 ETF 依次为：自由现金流 ETF 华夏、红利低波 100ETF 博时、全指现金流 ETF 华泰柏瑞、红利低波 ETF 易方达、红利低波 ETF 华泰柏瑞、 300 红利低波 ETF 嘉实、标普 A 股红利 ETF 华宝、自由现金流 ETF 南方、中证红利 ETF 招商、红利 ETF 易方达。
这 10 只 ETF 的区间净流入金额分别为： 39.91 亿元、 16.87 亿元、 12.56 亿元、 12.54 亿元、 11.56 亿元、 11.56 亿元、 10.01 亿元、 8.94 亿元、 8.78 亿元、 8.76 亿元。
从业绩表现看， 3 月以来，上述 10 只策略指数 ETF 的单位净值涨跌不一。基金规模方面，截至 3 月 25 日，红利低波 ETF 华泰柏瑞、自由现金流 ETF 华夏、红利 ETF 易方达的规模较大，分别为 313.29 亿元、 180.79 亿元、 121.47 亿元。
值得一提的是，上述 10 只 ETF 跟踪的指数覆盖了国证自由现金流、中证红利低波动 100 、中证全指自由现金流、中证红利低波动、沪深 300 红利低波动、中证红利等指数。
其中，国证自由现金流指数 (5777.272, -44.02, -0.76%) 的成分股主要分布在汽车、石油石化、有色金属、电力设备、家用电器、钢铁、基础化工等行业。中证红利低波动指数的成分股主要分布在金融、工业、材料、公用事业、通讯服务、医疗保健、能源等行业。
从指数特征来看，自由现金流相关指数的编制逻辑侧重于企业真实的现金创造能力，而非单纯账面利润，有助于筛选掉潜在财务风险较高的公司，更聚焦具备内生增长动能与经营韧性的企业。
崔悦分析，通常而言，稳定充沛的现金流是企业维持日常经营、应对周期波动以及实施分红的重要基础，因此以这类企业为成分股的指数，在市场风险偏好收敛阶段往往呈现一定防御属性。与之类似，红利类指数凭借高股息、低估值特征形成了一定的安全垫，在市场震荡或下行环境中也具备一定的防御属性。
如何配置？
在权益市场高波动的当下，资金转向更多是出于安全方面的考量。
崔悦认为，自由现金流指数、红利指数吸引力的增加，可能在一定程度上，反映了市场在特定阶段对收益确定性与下行风险管理的重视。
但需注意的是，“自由现金流、红利指数仍会受到宏观经济周期影响，极端市场环境下也可能面临流动性考验。同时，尽管两者均具备一定防御属性，但策略逻辑存在明显区别，投资者应审慎分析不同指数的编制方法、成分股结构及组合特征，选择与自身资产配置思路、投资目标与风险偏好相匹配的产品。”崔悦谈道。
另一方面，抛开指数不谈，如果在投资过程中，考虑加入“自由现金流”因子，需警惕两类典型陷阱。
南方基金在近期的一场直播中分析：第一，估值过高，即使现金流充裕，若企业估值已透支未来预期，则安全边际不足；第二，资本开支异常压缩，尤其对科技企业而言，若为短期美化现金流而削减研发投入，将损害长期竞争力。例如，在 AI 时代，若企业为追求当期自由现金流而暂停技术迭代，终将被市场淘汰。
因此，科学的自由现金流策略强调“质量 + 可持续性”双维度，避免陷入“财务魔术”陷阱，真正筛选出能持续创造价值的企业。
对于 2026 年的配置策略，南方基金建议，在经济震荡与科技创新并行的背景下，最合理的资产配置结构是“哑铃型”：一端配置高稳健性的自由现金流资产，作为组合压舱石，提供低波动、稳定回报与抗风险能力；另一端布局高弹性的科技成长板块，捕捉结构性机会。
自由现金流资产在弱周期与避险情绪升温时表现优异，而科技板块在复苏期具备高弹性，二者收益特征天然互补。该公司提到，自由现金流策略本质是长期价值投资工具，非短期投机标的。投资者应摒弃题材炒作思维，以基本面为锚，长期持有，方能真正分享企业创造真实现金流的红利。