随着 A 股 2025 年年报季的推进，被视为市场“压舱石”的社保基金最新持仓情况正逐渐浮出水面。
截至 2026 年 3 月 25 日，在已披露年报的 419 家上市公司中，社保基金（含基本养老保险基金投资组合）出现在 77 家公司的前十大流通股东名单中，合计持股 1.93 亿股，持仓市值达 315.4 亿元。
社保基金现身 77 只个股前十大股东
社保基金向来是 A 股市场的“神枪手”，截至 2024 年末全国社会保障基金规模 3.32 万亿元，自成立以来，社保基金的年均投资收益率达 7.39% ，累计投资收益额突破 1.9 万亿元，因此社保基金的一举一动都备受市场关注。
社保基金共现身 77 只股，调仓动向方面，去年四季度社保基金新进 25 股、增持 22 股、减持 15 股，社保基金持股量保持不变的有 15 股。
社保基金新建仓股票中，持有重庆农商行的数量最多，全国社保基金 116 组合四季度合计买入 9383.23 万股，截至去年末的市值超过 6 亿元，位列重庆农商行第十大流通股东。
从持股比例看，新进个股中社保基金持有比例比较高的是首华燃气，持股量占流通股比例为 4.05% ，其次是若羽臣，基本养老保险基金 16032 和社保基金 116 组合，去年四季度合计增持 702.7 万股，持股比例达到 3.11% 。此外社保基金持股比例居前的还有高能环境、汇通能源、科伦药业等。
业绩方面，社保基金新进股中，去年净利润同比增长的有 21 家，净利润增幅最高的是首华燃气，公司去年共实现净利润 16931.89 万元，同比增幅为 123.82% ，净利润同比增幅居前的还有璞泰来、若羽臣等，净利润分别增长 98.14% 、 84.03% 。
如果从持有绝对比例来看，在已经披露 2025 年年报的公司中，山推股份 (11.660, -0.10, -0.85%) 是社保基金的“宠儿”，有 5 只社保基金驻扎其中，合计持有 9730.12 万股，按照 2025 年末的股价计算，持股市值高达 11.65 亿元。
这 5 只社保基金组合分别是全国社保基金 406 组合、社保基金 17022 组合、社保基金 107 组合、社保基金 413 组合和社保基金 117 组合。它们在 2025 年末分别位列山推股份第四、第五、第六、第七和第九大流通股东。其中，社保基金 406 组合是 2025 年第四季度新进入前十大股东名单的，当期持有 2962.28 万股。而社保基金 17022 组合、 413 组合和 117 组合的持股数量则与上一季度保持不变。值得注意的是，在这波整体加仓的浪潮中，也出现了不同的声音。全国社保基金 107 组合在 2025 年第四季度减持了 690.22 万股，持股数量从 2340 万股减少到了 1649.86 万股。
根据持股量统计，招商蛇口、南山铝业、海油发展、南钢股份的社保基金持股量均超过 1 亿股，分别为 2.22 亿股、 1.64 亿股、 1.22 亿股和 1.08 亿股； 2025 年四季度末持股市值超 10 亿元的个股有 6 只，包括招商蛇口、藏格矿业、中国巨石等。
招商蛇口 2025 年末的社保基金持股市值达 19.21 亿元，两只社保基金分别位列第五、第六大流通股东，全国社保基金 112 组合在第四季度对该股进行了增持，该社保基金自 2022 年第三季度开始持续重仓招商蛇口。公司近期召开业绩说明会，对于行业前景公司表示，未来房地产行业和公司的回报会逐渐企稳，逐步走出快速下滑的趋势，进入磨底的阶段。
社保基金对 15 只个股持有期超过两年
已公布 2025 年年报公司中，有 25 只股获社保基金连续持有 4 个季度以上。其中， 15 只社保基金持有期超过两年，中国巨石、南山铝业等 3 只获社保基金连续持仓超 5 年。
社保基金持有期限最长的个股是中国巨石，自 2017 年一季度以来已累计持有 36 个季度，最新全国社保基金 114 组合、全国社保基金 401 组合，位列公司第四大、第七大流通股东，持股量合计为 8551.96 万股，占流通股比例为 2.14% ，社保基金持有期限较长的还有南山铝业、赤峰黄金、皖维高新等，已连续持有 22 、 20 、 19 个季度。
社保基金连续持仓超四个季度的 25 只个股中，从去年四季度末社保基金持股量来看，招商蛇口、南山铝业、南钢股份等持股数量居前，社保基金分别持有 2.22 亿股、 1.64 亿股、 1.08 亿股。社保基金持股比例居前的有山推股份、焦点科技、国药股份等，持股比例分别为 7.40% 、 5.10% 、 4.12% 。
排排网财富管理合伙人荣浩认为，社保基金持股具有如下特点：一是长期持有。社保持股周期非常长，不会频繁交易，也不会看中股价短期表现；二是追求稳健收益。社保往往会选择经营比较稳健的上市公司进行投资，非常重视公司治理和估值等因素；三是分散配置。社保基金持有的是一揽子股票组合，在行业、板块和个股等方面都会比较分散；四是龙头企业。社保基金通常会选择行业中具有明显行业地位，知名度高的上市公司；五是战略投资。社保基金为了支持社会保障事业的可持续发展，因此会优先选择与社会保障事业相关的行业和企业进行战略投资。
前海开源首席经济学家杨德龙也表示：“社保基金、汇金等国家队是真正的价值投资，不会受到市场情绪波动的困扰，可以真正做到高抛低吸。市场较为低迷时，散户都在观望，国家队大举加仓，而市场出现波动时，社保基金等则进行减持。在 A 股市场只有坚持基本面研究，坚持价值投资，投资者才能最终获得胜利。炒概念、炒题材等方式，往往难以获得好的投资回报。”
对于是否可以跟着社保基金“抄作业”，荣浩认为，社保基金的重仓股和配置动向对于投资者而言具有一定的参考价值。但对于社保基金重仓股不能盲目进行抄袭，其一，消息上具有一定的滞后性，当投资人知道的时候，可能已经积累了一定的涨幅，而且投资人并不知道社保基金的持仓成本和现在的持仓情况；其二，社保基金构建的是一揽子股票组合，依靠的是投资组合来获取收益，在单个公司上，就算研究再深入的机构也会有踩雷风险。社保基金的投资特点就是追求长期稳健的收益，对收益要求并不高，因此社保基金在投资偏好上会选择未来业绩增长确定性较高或者具备高分红特性的公司，其中行业龙头是社保基金的心头好。