美国内存大厂美光科技(Micron)公布第二季财报，在人工智能(AI)需求强劲带动下，美光第二季营收达238.6亿美元，较去年同期的80.5亿美元接近翻三倍，并大幅超越市场预期的200亿美元。
按美国通用会计准则（GAAP）计算，净利润从去年同期的15.8亿美元飙升至137.9亿美元（约950亿人民币），增长近八倍，每股收益从1.41美元跃升至12.07美元；非通用会计准则（Non-GAAP）净利润更是达到140.2亿美元。
市场对英伟达(Nvidia)图形处理器(GPU)需求持续飙升，而每一代英伟达芯片都需要更多内存，使DRAM与NAND供应出现紧张。为满足需求，美光正积极扩充产能，同时竞争对手三星电子与SK海力士也在加速提升产能。
从业务结构来看，美光云端内存业务营收同比增超过160%，达77.5亿美元。行动装置与个人计算机客户端业务成长更为显著，营收从去年同期的22.4亿美元攀升至77.1亿美元。
展望未来，美光预估本季营收将达约335亿美元，远高于去年同期的93亿美元，意味着年增率超过200%。
美光执行长梅罗特拉(SanjayMehrotra)在声明中表示，业绩与展望大幅提升，主要来自AI带动的内存需求激增、产业结构性供应限制，以及公司整体执行能力提升。目前AI与传统服务器市场都面临DRAM与NAND供应不足的问题。这两类产品长期以来是数据中心与各类电子设备的核心内存。
内存产业长期被视为大宗商品市场，通常毛利率低于其他半导体产品，且合约期限较短。不过近几个月，随着半导体企业希望确保未来产能供应，内存厂开始签署更长期的供应合约。
受惠产品组合改善，美光毛利率在一年内已从36.8%大幅提升至74.4%，较上一季的56%也进一步提高。
梅罗特拉在财报电话会议上表示，针对英伟达VeraRubin架构GPU的HBM4产品已于第一季开始量产，而下一代HBM4e产品预计将于2027年开始扩大出货。英伟达则表示，2028年推出的下一代FeynmanGPU将采用客制化HBM。
不过，美光预计资本支出将大幅增加。
美光将2026财年的资本支出预期从200亿美元上调至250亿美元，预告2027财年支出将在此基础上再增逾100亿美元，双双超出市场预期。这会让部分投资者担心，AI需求虽然强，但短期自由现金流和利润率未必会像收入一样同步爆发。
还有一个问题是，英伟达将在多大程度上依赖美光供应的HBM4?这也将主导美光业绩的后续动力强度。
英伟达作为AI加速芯片市场的主导厂商，其新一代Vera Rubin产品线的存储采购决策，将直接影响美光在HBM市场的份额。若英伟达在该产品线上转而倾向竞争对手，将对美光构成实质性影响。
高带宽内存（HBM）是训练和运行AI模型所必需的数据传输组件，需求急剧膨胀促使包括美光在内的存储厂商将更多产能向利润率更高的HBM订单倾斜，进而加剧了普通存储芯片的供应紧张，推动整体价格上涨。
全球存储芯片市场高度集中，由美光、三星电子和SK海力士三家主导，分析人士预计强劲需求将延续数年。
SK集团董事长崔泰源本周表示，由于半导体生产领域的结构性瓶颈，全球存储短缺局面可能再持续四至五年。据国际数据公司（IDC）预测，受存储影响，智能手机出货量今年将收缩13%。